2023年年报问询函相关问题的核查意见

　　2021年以来，热风无纺布市场需求增长放缓，市场竞争激烈，热风产品销售价格持续下降。公司ES复合纤维生产线自2022年投产以来因产能未能充分发挥导致产品成本较高。2023年度，随着用于生产ES复合短纤维原材料价格的下降、公司ES复合短纤维生产技术的积累、员工操作的熟练度提升，ES复合短纤维生产效率和良品率大幅提升，单位制造成本显著降低，进而导致2023年度热风无纺布毛利率较2022年度大幅增长。随着市场进一步开拓、工艺技术不断成熟、产品质量不断提高，管理层预测自产ES复合短纤维的产量和自用比例将进一步增加，未来热风无纺布和ES复合短纤维的毛利率将继续缓慢提高，预计2028年将提高至正常水平并保持稳定。2029年至2033年毛利率的变动主要系资产组内相关资产经济耐用年限大于折旧年限，其折旧计提完毕导致毛利率有所增加。

　　B.直铺水刺线资产组减值测试情况

　　项目 历史期 预测期

　　2019年度 2020年度 2021年度 2022年度 2023年度 2024年度 2025年度 2026年度 2027年度 2028年度

　　营业收入（万元） 34,348.79 41,352.39 33,115.06 28,622.98 26,942.64 23,015.78 23,706.25 24,298.91 24,298.91 24,298.91

　　收入增长率 -12.65% 20.39% -19.92% -13.57% -5.87% -15.00% 3.00% 2.50% — —

　　复合增长率 2019年至2023年复合增长率为-5.89% 2024年至2033年复合增长率为：0.60%

　　毛利率 17.47% 33.86% 9.59% 0.69% 1.01% 5.76% 9.91% 13.51% 14.89% 16.21%

　　平均毛利率 12.52% 15.00%

　　（续上表）

　　项目 预测期

　　2029年度 2030年度 2031年度 2032年度 2033年度

　　营业收入（万元） 24,298.91 24,298.91 24,298.91 24,298.91 24,298.91

　　收入增长率 — — — — —

　　复合增长率 2024年至2033年复合增长率为：0.60%

　　毛利率 16.21% 16.21% 17.33% 19.29% 20.71%

　　平均毛利率 15.00%

　　根据公司发展规划、历年经营情况和市场竞争等因素综合分析，对基准日未来5年（2024-2028年）的收入、成本费用等进行预测，2028年后收入、变动成本等保持2028年水平进行预测。

　　受行业产能过剩及市场低价竞争影响，2021年以来水刺直铺无纺布产品毛利率大幅下滑，但公司主要客户与产品订单较为稳定。2024年度，经过生产线改造公司水刺直铺无纺布产能减少至22,000.00吨/年，因此，预测收入较2023年有所下滑，2024至2033年收入复合增长率为0.60%。

　　2023年度，随着主要原材料采购价格下降，直铺水刺无纺布产品毛利率有所提升。公司通过改造生产线主动减少水刺直铺无纺布产能提升产品议价能力、寻求直铺水刺无纺布出口比例的增加以及通过一系列降本增效的举措提升项目盈利水平，公司管理层估计未来年度毛利率、净利润率水平逐步爬升，2028年将逐步恢复至正常水平并保持稳定。2031年至2033年毛利率的变动主要系资产组内相关资产经济耐用年限大于折旧年限，其折旧计提完毕导致毛利率有所增加。

　　③折现率

　　公司按照收益额与折现率口径一致的原则，选取税前（所得税）加权平均资本成本（WACC），作为未来现金流量的折现率，2023年，公司采用的税后折现率为11.10%，通过迭代计算将税后折现率转换成税前折现率。

　　④减值测试结果

　　随着经济形势的好转，无纺布行业不断的深入调整，落后产能的逐步退出，市场需求稳步增长，水刺产品盈利能力将得到一定的改善，盈利水平将逐步恢复常态。

　　公司在水刺非织造布行业市场份额较高，作为行业内的主导企业之一，具备一定的市场竞争优势。公司规模化的产量可以有效的降低单位成本的生产，提高产品的毛利率。随着公司差异化产品的开发，产品的附加值的提高进一步提高水刺无纺布的市场竞争力。

　　随着用于热风无纺布的主要生产原料ES复合短纤维生产工艺不断优化，良品率不断提升，ES复合短纤维的产量和自用比例均不断提高，热风无纺布的生产成本不断下降，热风无纺布的毛利率有望进一步提升，欢迎到福布云商了解更多。